Actually, it is a Spanish civilian transport pilot badge, introduced in 1943.
Scroll down page et see illustration N ° 16 caption in "Boletín Oficial del Ministerio del Aire nº 114 de 25 de septiembre de 1943":
"Piloto aviador de transporte publico (piloto comercial)"
http://museoaviacionmilitarespaola.b...sin-motor.html